I. मैक्रो पृष्ठभूमि: होर्मुज जलडमरूमध्य की नाकाबंदी ने आपूर्ति श्रृंखला संकट को जन्म दिया
इस सप्ताह धातु बाज़ारों में तीव्र विचलन का मुख्य कारण मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक संघर्षों का अचानक बढ़ना था। अमेरिका के बिगड़ते ईरान संबंधों और होर्मुज जलडमरूमध्य के माध्यम से बाधित नौवहन ने सल्फर आपूर्ति को लेकर गहरी घबराहट पैदा कर दी है। तांबे और निकल उत्पादन के लिए सल्फर एक महत्वपूर्ण कच्चा माल है - वैश्विक परिष्कृत तांबे का लगभग 20% उत्पादन सल्फ्यूरिक एसिड लीचिंग विधि पर निर्भर करता है, और इंडोनेशिया के सल्फ्यूरिक एसिड फीडस्टॉक सल्फर का लगभग 75% मध्य पूर्व से आता है। आपूर्ति में व्यवधान ने अलौह धातुओं की उत्पादन लागत को सीधे तौर पर बढ़ा दिया है। उसी समय, जून के लिए यूएस सीपीआई और पीपीआई डेटा उम्मीद से बेहतर आया, और कमजोर डॉलर ने धातु मूल्यांकन के लिए मैक्रो समर्थन प्रदान किया।
द्वितीय. कीमती धातुएँ: सुरक्षित - हेवन लॉजिक विफल, सोना $4,000 से नीचे टूट गया
भू-राजनीतिक संघर्षों के बढ़ने से सोने की कीमतों में बढ़ोतरी नहीं हुई। 16 जुलाई को, लंदन का सोना 2.03% की गिरावट के साथ $3,977.41/औंस पर बंद हुआ, जो कि आठ महीने के निचले स्तर पर था; COMEX सोना वायदा $4,000 के प्रमुख स्तर से नीचे गिरकर $3,979.9/औंस पर बंद हुआ।
भू-राजनीतिक जोखिम से सोने के "अलग होने" के कारण: मुद्रास्फीति पर "शून्य सहनशीलता" की फेड चेयर वार्श की प्रतिबद्धता ने दर में वृद्धि की उम्मीदों को तेज कर दिया है, जिससे सोने पर दबाव पड़ रहा है; अमेरिका के आरंभिक बेरोज़गारी दावे उम्मीद से कम आए, और श्रम बाज़ार के लचीलेपन ने डॉलर और ट्रेजरी पैदावार का समर्थन किया। ब्रिजवाटर विश्लेषण में कहा गया है कि आधिकारिक रिजर्व धारकों के किनारे रहने और एआई इंफ्रास्ट्रक्चर जैसी वैकल्पिक परिसंपत्तियों में पूंजी के घूमने से भी सोने की कीमतों पर असर पड़ा। हालाँकि, पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना ने जून में अपनी सोने की होल्डिंग में वृद्धि जारी रखी, और वैश्विक केंद्रीय बैंक सोना खरीदने की प्रवृत्ति बनी हुई है, जिससे सोने की कीमतों के लिए मध्यम से दीर्घकालिक समर्थन मिल रहा है।
तृतीय. आधार धातुएँ: सल्फर आपूर्ति संकट ने मूल्य निर्धारण तर्क को नया आकार दे दिया है
कॉपर - इन्वेंटरी की कमी, लागत वृद्धि के साथ संयुक्त
एलएमई तांबा इस सप्ताह $13,587 प्रति टन पर बंद हुआ, जो कि साल दर साल {{3} से {{4} तक की बढ़ोतरी है। एलएमई तांबे की सूची गिरकर 300,600 टन हो गई, जो मार्च के बाद सबसे कम है; वैश्विक दृश्यमान भंडार 42,000 टन घटकर 1.195 मिलियन टन रह गया। स्पॉट कॉपर कॉन्सन्ट्रेट टीसी उपचार शुल्क गिरकर -$134.2/डीएमटी हो गया। सल्फर आपूर्ति संबंधी चिंताओं और इन्वेंट्री की कमी ने दोहरे चालक का गठन किया।
निकेल - लागत वक्र तेजी से पुनर्गठित, तीन -सप्ताह के उच्चतम स्तर पर
एलएमई निकेल सप्ताह के दौरान 2.3% बढ़कर 17,195 डॉलर/टन हो गया, जो 23 जून के बाद से इंट्राडे उच्चतम स्तर पर पहुंच गया। इंडोनेशिया की एचपीएएल प्रक्रिया के लिए आवश्यक लगभग 75% सल्फर मध्य पूर्व से आयात किया जाता है। मैक्वेरी विश्लेषकों ने कहा कि सल्फर की बढ़ती कीमतों ने एचपीएएल लागत में लगभग 10,000 डॉलर प्रति टन का इजाफा किया है, जिससे इंडोनेशिया का लागत लाभ लगभग उलट गया है। इंडोनेशिया के पूरे -वर्षीय निकेल अयस्क कोटा के 260-270 मिलियन गीले टन पर बंद होने के साथ, 2025 से 30% से अधिक की कमी के साथ, आपूर्ति संकुचन की उम्मीदें और भी मजबूत हो गई हैं।
एल्युमीनियम - पुनः आरंभ की उम्मीदों और भू-राजनीतिक जोखिमों दोनों द्वारा खींचा गया
एलएमई एल्युमीनियम 1.3% बढ़कर $3,185/टन पर बंद हुआ; 2022 के बाद पहली बार एलएमई एल्युमीनियम इन्वेंट्री 300,000 टन से नीचे गिर गई। मध्य पूर्वी इलेक्ट्रोलाइटिक एल्यूमीनियम उत्पादन में 2.068 मिलियन टन की कटौती की गई है, लेकिन यूएई के ईजीए एल्यूमीनियम स्मेल्टर ने 89 इलेक्ट्रोलाइटिक कोशिकाओं को फिर से शुरू कर दिया है, और पहले के नुकसान की धीरे-धीरे मरम्मत की जा रही है, जिसमें मंदी और तेजी के कारक आपस में जुड़े हुए हैं।
चतुर्थ. नई ऊर्जा धातुएँ: लिथियम की कमाई बढ़ी लेकिन कीमतें दबाव में हैं, दुर्लभ पृथ्वी के रणनीतिक मूल्य का पुनर्मूल्यांकन किया गया
लिथियम - "मजबूत कमाई, कमजोर कीमतें"
तियान्की लिथियम का पहला {{0}आधा शुद्ध लाभ साल दर साल 30 गुना से अधिक बढ़ने की उम्मीद है, जबकि गैनफेंग लिथियम लाभ में आ गया है। हालाँकि, बैटरी - ग्रेड लिथियम कार्बोनेट की हाजिर कीमतें पिछले सप्ताह की तुलना में 6% कम होकर 148,900 युआन/टन तक गिर गईं। सप्लाई साइड रीस्टार्ट सिग्नल मजबूत हो रहे हैं, जबकि डिमांड साइड एनर्जी स्टोरेज ऑर्डर मजबूत बने हुए हैं, अल्पावधि सप्लाई और मांग में कड़ा संतुलन बना हुआ है।
दुर्लभ पृथ्वी - निर्यात नियंत्रण प्रभावी हो रहा है
जापानी कंपनियों की दुर्लभ पृथ्वी खरीद लागत में पिछले वर्ष से औसतन 22.3% की वृद्धि हुई है, केवल 4.2% कंपनियाँ ही इस वृद्धि का पूरा लाभ उठाने में सक्षम हैं। मार्च और अप्रैल में, जापान को चीन का दुर्लभ पृथ्वी निर्यात 80% से अधिक कम हो गया, जापानी कंपनियों ने चेतावनी दी कि कारखानों को उत्पादन रोकने के लिए मजबूर किया जा सकता है। मध्यम -भारी दुर्लभ पृथ्वी डिस्प्रोसियम ऑक्साइड बढ़कर 1.44 मिलियन युआन/टन हो गया।
वी. सारांश और आउटलुक
इस सप्ताह के धातु बाज़ारों ने "भूराजनीतिक झटके हावी होने, किस्मों के बीच तीव्र विचलन" का एक पैटर्न प्रदर्शित किया: सोने का सुरक्षित होने का तर्क विफल रहा, $4,000 से नीचे टूट गया; सल्फर की लागत बढ़ने और इन्वेंट्री में गिरावट के कारण तांबा और निकल मजबूत हुए; पुनः आरंभ की उम्मीदों और भू-राजनीतिक जोखिमों दोनों के कारण एल्युमीनियम में गिरावट आई; लिथियम ने "मजबूत कमाई, कमजोर कीमतें" दिखाईं, जो आउटलुक के बारे में बाजार के संदेह को दर्शाता है; निर्यात नियंत्रणों के बीच दुर्लभ पृथ्वी के रणनीतिक मूल्य का पुनर्मूल्यांकन जारी रहा।
वर्ष की दूसरी छमाही को देखते हुए, होर्मुज जलडमरूमध्य स्थिति का विकास, फेड की नीति पथ और वैश्विक महत्वपूर्ण खनिज आपूर्ति श्रृंखला पुनर्गठन की गति धातु बाजारों की दिशा निर्धारित करने वाले मुख्य चर होंगे।
